🤖 主題供應鏈雷達 · 人形機器人

2026-07-19 · 訂單證據 × 營收應證二維交叉

怎麼讀：橫軸=訂單證據等級(研究法說/展會)：A確認出貨/認列 · B法說送樣/合作 · C媒體推測 · D蹭題材。縱軸=營收應證(你的DB/FinMind)：✅連月成長 · ◐有增有減 · ✗連月下滑。
只有「證據硬 + 營收真的成長」才是真受惠。

真受惠

故事+數字都對

上銀2049減速機/傳動A級

諧波減速機+整機；法說：機器人營收占比5-7%→12%(已認列)

月營收 +5% → +0% → +3%YoY +32%量 0.9xPBR位階 —

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

亞光3019感知/光學B級

機器人鏡頭；法說『少量生產、量產延後』、曾被降評

月營收 +12% → +5% → +11%YoY +13%量 1.0xPBR位階 86%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

信邦3023整合/線束B級

機器人線束/線組；切入3-4家歐美、首家美系規格確定小量出貨、放量待2027H1

月營收 +2% → +2% → +3%YoY +18%量 0.8xPBR位階 51%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

盟立2464整合/線束B級

子公司盟英供Optimus3諧波/關節模組；台廠已供貨

月營收 +5% → +0% → +7%YoY +31%量 0.5xPBR位階 99%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

嘉聯益6153測試/FPCB級

靈巧手感測FPC；法說Q3驗證、Q4試點(送樣roadmap)

月營收 +6% → +20% → +3%YoY +25%量 0.6xPBR位階 87%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

題材在前·營收未到

觀察，別追早

全球傳動4540減速機/傳動B級

滾珠螺桿/線性執行器；法說在手訂單逾10億、6客戶送樣、Q1小量產

月營收 -27% → -4% → +37%YoY +31%量 0.7xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

台灣精銳4583減速機/傳動B級

諧波/行星減速機隱形冠軍；供應鏈定位明確、量產數字未揭

月營收 +10% → -17% → -4%YoY +30%量 1.0xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

鈞興-KY4571減速機/傳動B級

減速齒輪箱；法說Q3送樣客戶(送樣非量產)

月營收 -11% → +10% → -10%YoY +6%量 1.1xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

大銀微系統4576減速機/傳動B級

與上銀分工：出驅動器/直驅馬達/編碼器

月營收 +6% → -2% → +3%YoY +63%量 0.7xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

富田4590馬達/致動B級

關節馬達送樣歐洲客戶、機器狗模組Q4出貨(創新板)

月營收 -32% → +48% → +10%YoY —量 0.8xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

東元1504馬達/致動B級

推仿生關節電機模組、對應北美客戶；無明確量產單

月營收 +10% → +1% → -7%YoY +0%量 0.9xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

大立光3008感知/光學B級

視覺模組(5P鏡片)；董座股東會稱『今年底開始出貨』、已驗證

月營收 -1% → -14% → -19%YoY -10%量 0.8xPBR位階 52%

✗ 營收連月下滑(訂單未反映)

原相3227感知/光學B級

與Syntiant合推低功耗AI視覺晶片；robot終端未量化

月營收 +13% → +2% → -5%YoY +21%量 0.6xPBR位階 51%

◐ 營收有增有減(應證中性)

貿聯-KY3665整合/線束B級

線束/連接器；法說唯一『對美系人形客戶量產、交貨』(客戶未具名、量小)

月營收 +10% → +5% → -0%YoY +41%量 1.2xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

研華2395運算/主控B級

NVIDIA Jetson Thor機器人整機MIC-743已開放訂購(買家為開發商非量產終端)

月營收 +7% → -6% → +31%YoY +73%量 0.8xPBR位階 100%

◐ 營收有增有減(應證中性)

凌華6166運算/主控B級

Jetson/IGX Thor邊緣運算；法說74案3年約2.2億美元(全邊緣AI非純robot)

月營收 +6% → -5% → +5%YoY +26%量 0.9xPBR位階 99%

◐ 營收有增有減(應證中性)

致茂2360測試/FPCB級

電芯/BMS/馬達『測試設備』(非電池本體)；官網列人形機器人測試方案

月營收 +11% → -6% → -10%YoY +73%量 1.5xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

營收好·題材無實證

留意成長是否來自本業非robot

茂達6138馬達/致動D級

馬達驅動IC；本業非robot、無訂單證據

月營收 +1% → +1% → +1%YoY +11%量 0.4xPBR位階 98%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

致新8081馬達/致動D級

電源/驅動IC；歸類概念、無robot實證

月營收 +21% → +3% → +0%YoY -3%量 0.7xPBR位階 69%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

所羅門2359感知/光學D級

被列電子皮膚/機器視覺概念；robot為題材聯想

月營收 +28% → +47% → +10%YoY +36%量 1.8xPBR位階 90%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

蹭題材

避開

直得1597減速機/傳動C級

線性滑軌；媒體歸類供應鏈、公司未明確robot訂單

月營收 +28% → -11% → -4%YoY +45%量 0.7xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

宇隆2233減速機/傳動C級

行星減速器攻北美；僅『規劃/開發中』、未確認量產

月營收 -2% → +1% → -5%YoY +8%量 1.1xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

和大1536減速機/傳動C級

⚠特斯拉Optimus說法來自自媒體轉傳、非法說；汽車齒輪是真、robot未證實

月營收 -18% → -3% → -7%YoY +4%量 0.7xPBR位階 —

✗ 營收連月下滑(訂單未反映)

台達電2308馬達/致動C級

伺服/電源實力真，但法說主軸AI伺服器；robot無實證

月營收 +20% → -2% → +0%YoY +44%量 1.1xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

亞泰4974感知/光學C級

亞光子公司、影像感測；短期貢獻有限

月營收 +5% → -10% → +4%YoY +17%量 0.4xPBR位階 48%

◐ 營收有增有減(應證中性)

今國光6209感知/光學C級

光學鏡頭；與族群同漲、無明確robot單

月營收 -5% → -1% → +6%YoY +73%量 0.8xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

新鉅科3630感知/光學C級

3D感測；『機器人雙眼』多為研報/社群敘事

月營收 +6% → -11% → -9%YoY -6%量 0.2xPBR位階 31%

◐ 營收有增有減(應證中性)

達明4585整合/線束C級

協作機械手臂；屬工業協作臂非人形整機

月營收 -32% → +10% → +38%YoY —量 1.4xPBR位階 42%

◐ 營收有增有減(應證中性)

鴻海2317整合/線束C級

與NVIDIA GR00T合作、休士頓廠自用；投資Agility

月營收 +4% → +3% → -4%YoY +52%量 1.2xPBR位階 93%

◐ 營收有增有減(應證中性)

和椿6215馬達/致動D級

報告列伺服供應商；無robot訂單

月營收 +51% → +7% → -13%YoY +38%量 0.6xPBR位階 88%

◐ 營收有增有減(應證中性)

羅昇8374馬達/致動D級

伺服系統整合；無robot訂單證據

月營收 +7% → -8% → -7%YoY +28%量 0.7xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

環泥1104感知/光學D級

被硬掛『電子皮膚概念』；純題材無感測實證

月營收 +10% → +3% → -22%YoY -19%量 0.4xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

慶騰4534⚠蹭題材警示D級

連拉漲停；營收成長來自汽機車本業、非robot

月營收 -3% → -9% → +32%YoY +112%量 3.3xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

福裕4513⚠蹭題材警示D級

工具機廠；robot為題材外溢、無具名訂單

月營收 +28% → -9% → +616%YoY +808%量 1.8xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

志聖2467⚠蹭題材警示D級

設備廠；與robot無直接供應證據

月營收 +139% → -0% → +15%YoY +75%量 0.9xPBR位階 99%

◐ 營收有增有減(應證中性)

雷虎8033⚠蹭題材警示D級

主線無人機/軍工；被歸robot族群拉抬

月營收 -9% → +7% → +93%YoY +20%量 0.3xPBR位階 —

◐ 營收有增有減(應證中性)

兆利3548⚠蹭題材警示D級

摺疊手機軸承；靈巧手tendon是市場想像

月營收 +18% → +11% → -5%YoY +7%量 0.6xPBR位階 16%

◐ 營收有增有減(應證中性)

富世達6805⚠蹭題材警示D級

摺疊軸承；靈巧手概念延伸、無robot具名單

月營收 -15% → -13% → +2%YoY +33%量 0.8xPBR位階 63%

◐ 營收有增有減(應證中性)

三個教訓
1. 上銀2049＝真受惠：法說親口robot營收占比12%(A) × 營收連月成長 → 故事數字都對。
2. 和大1536＝蹭題材：特斯拉是自媒體轉傳(C) × 營收連月下滑 → 雙殺，最該避。
3. 營收✅還要再問：慶騰/所羅門營收好，但來自汽機車/本業，不是機器人帶動 → 別把本業成長當題材應證。

研究經法說/展會/媒體查證、股號逐一核對；營收為DB/FinMind實數。
池外個股外資/PBR位階無法由本地DB計算(顯示—)。
以上為資訊整理，不構成投資建議。